比特币价格下跌使矿工陷入困境

比特币挖矿成本高于市场价格

根据剑桥比特币电力消耗指数（CBECI）的数据，现在在美国挖比特币的成本比其当前市场价还要高。CoinGecko的数据显示，比特币目前的交易价格约为87,900美元，而CBEIC和美国能源信息署（EIA）的数据表明，2025年10月全国平均每千瓦时电价为0.14美元，这意味着挖一枚比特币的成本为94,746美元。

工业用电价格的影响

这一平均价格包含了更昂贵的住宅和商业电价，但即使仅考虑所有州的平均工业电价（10月为0.09美元），挖一枚比特币的平均成本仍为86,931美元。

地缘政治与宏观经济的不确定性

鉴于持续的地缘政治和宏观经济不确定性，比特币可能会跌破这一水平，这可能给美国的矿工带来更大的压力。

其他国家的情况

其他国家的情况类似甚至更糟，2025年6月中国的平均商业电价达到每千瓦时0.11美元，这意味着挖一枚比特币的平均成本为88,869美元。GlobalPetrolPrices.com显示俄罗斯的电价同样为每千瓦时0.11美元，而加拿大的电价略低，为每千瓦时0.10美元，挖一枚比特币的成本为88,003美元。

新西兰与巴拉圭的对比

以新西兰为例，贸易机构Cryptocurrency NZ计算得出，在新西兰挖一枚比特币的成本为NZ$173,192.96，即103,799美元。相比之下，巴拉圭——目前约占比特币算力的4%——由于企业平均电价为每千瓦时0.05美元，挖一枚比特币的平均成本约为59,650美元。

美国矿工转向AI

矿工们非常清楚当前形势的艰难，过去一年半中，九家美国矿业公司——Riot Platforms、Bitfarms、Core Scientific、Riot、IREN、TeraWulf、CleanSpark、Bit Digital、MARA Holdings和Cipher Mining——已经全部或部分转向成为AI数据中心。

矿工的战略调整

Canaan资本市场和企业发展副总裁Leo Wang在接受Decrypt采访时提到，近年来，那些承担过多债务运营或部署了过高价格或“迅速过时”硬件的矿工面临无利可图的前景。然而，他确认Canaan已采取战略决策以降低风险，包括避免过度负债以及设计和销售自己的挖矿硬件，以产生现金流并抵消开支。

他表示：“我们尽量将电力价格保持在每千瓦时4美分以下，这在历史上通过熊市是可持续的，与合作伙伴保持日常运营监督，并仅在电力和运营完全准备就绪时才部署机器。”Canaan还维持托管协议，使其有权在特定地点减少或关闭运营，前提是经济上不再可行。

他还补充道：“从低成本市场到加拿大离网能源运营，我们的全球足迹和技术能力还使我们能够探索新能源来源和能源再利用，从而减少对任何单一电网或电源的依赖。”

比特币挖矿难度与价格的关系

Digiconomist创始人Alex de Vries指出，虽然计算难度最近达到了峰值，但比特币价格的下降使矿工的处境越来越困难。

他告诉Decrypt：“你可以自己计算一下，目前挖一枚比特币需要大约120万千瓦时的电量。按每枚币85,000美元的价格计算，每千瓦时超过7美分的成本就会让你亏损。”

De Vries总结道，比特币挖矿在大多数地方实际上会很普遍地无利可图，因为很难获得极低的电价。

奖励减半的挑战

随着两年后另一次奖励减半的到来，比特币矿工需要比特币的价格尽快开始上涨。

De Vries说：“这仍然是相当长的一段时间，但如果届时价格水平没有大幅上涨，矿工的压力将进一步加大。”