链上数据显示：1INCH持有者在价格下跌15%时分发代币
大额持有者在价格暴跌期间分发数千万代币
链上数据表明，1inch的大额持有者在1月27日星期二的急剧日内抛售期间分发了数千万代币。这一活动与两位数的价格下跌密切相关。
多个钱包通过CoW协议进行大规模交易
根据Arkham追踪的区块链数据，多个钱包在短时间内通过CoW协议进行了大量的1INCH → USDC交换。
分批交易以管理滑点
这些交易是分几批执行的，而不是在一个区块内完成，这表明在分配过程中努力管理滑点。
钱包历史指向已归属代币持有者
最大的可见交易涉及大约1400万1INCH，加上其他批次，总销售量约为3636万代币，按当前价格计算价值约500万美元。
钱包的历史流入显示，这些代币是通过一到两年前的1inch归属合约接收的。这表明卖家可能是早期投资者或贡献者，而不是现货市场买家。
1INCH价格走势与链上活动紧密相关
价格数据显示，销售和市场反应之间存在紧密的时间关联。1INCH在接近0.14美元的窄幅区间内交易，随后急剧下跌，在数小时内降至约0.115-0.118美元，当日跌幅约为15-17%。
来源: TradingView
日内图表显示，最大交换在链上结算的同时，跌幅最陡的部分也在展开。
1INCH交易量激增显示流动性压力
CoinMarketCap的市场数据进一步提供了背景信息。24小时交易量增至约6220万美元，较前一日增长超过370%。
这使得成交量与市值比超过了36%——这一水平通常与被迫重新定价或分配事件相关。
相对于供应量，报告的销售约占流通14.1亿1INCH代币的2.6%，以及每日交易量的大约8%。
没有新的代币解锁情况下发生抛售
值得注意的是，这一活动并未与新的代币解锁同时发生。CoinMarketCap数据显示，大部分1INCH供应已经解锁，这意味着抛售来自之前已归属的持有量，而非新发行的代币。
通过CoW协议执行，该协议聚合流动性并寻求价格高效的结算，这也表明试图减轻市场影响，而不是在单一场所倾销。
分配加剧脆弱市场结构的压力
尽管时间支持销售与价格变动之间的密切关联，但仅凭链上数据无法建立直接因果关系。
这次下跌发生在1INCH更广泛的脆弱市场结构背景下。自11月以来，该代币一直呈下降趋势，导致流动性更薄，对集中抛售更加敏感。
综上所述，数据指向在脆弱市场阶段由已归属持有者进行的一轮分配。这导致了流动性压力和突然的重新定价，而不是缓慢的情绪驱动型下跌。
总结思考
- 大型、已归属的1INCH持有者约占流通供应量的2.6%，而抛售期间的销售额占每日交易量的约8%。
- 这些交易与约15-17%的日内跌幅相吻合，突显了在流动性不足的情况下，集中抛售如何放大波动，而无需证明唯一的因果关系。
