比特币：零售退出，巨鲸存入430亿美元——这一区间现为“买入”通道
市场流动性结构发生显著变化
随着比特币在关键心理水平附近盘整，市场流动性结构经历了明显的转变。首先，参与广度收窄，而波动性则被压缩至分布范围内。
在此背景下，小型持有者大幅减少了与交易所的互动。
月度“虾米”流入量降至384 BTC，为多年低点，远低于2021年1月记录的2700 BTC。这种收缩既反映了市场的脱离，也表明反应性抛售压力的减弱。
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巨鲸稳定币流入增加，重塑市场深度
随着零售活动的减弱，大型账户扩大了其影响力。自去年12月下旬以来，流向币安的巨鲸级稳定币流入量从约270亿美元攀升至每月430亿美元。
这种加速发生在比特币接近60,000美元区间时，与实现亏损加剧的情况相吻合。这种重叠表明资本部署更具机会性，而非防御性。
因此，流动性再分配似乎已进入高级阶段。
零售缺席减少了边际供应，而巨鲸流入加深了可执行的市场深度。短期流动性的控制权逐渐集中于大型参与者手中，确认了市场影响力的结构性交接。
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恐慌性抛售遭遇结构性需求，60,000美元成关键区间
当比特币接近60,000美元水平时，流动性轮转进一步扩展，强化了此前向巨鲸主导市场深度的转变。随着价格下跌至该区域，实现亏损急剧增加。
仅在2月12日至15日期间，亏损金额就达到了约23亿美元，而周数据攀升至近87亿美元。许多短期持有者（多位于80,000至110,000美元之间）以亏损退出，加剧了供应压力。
在同一时间段内，巨鲸流入加速。
2月20日，币安收到两笔大额转账，分别为6317 BTC（价值约4.24亿美元）和5000 BTC（价值约3.36亿美元），以及此前的数千BTC存款。
这些资金流动集中在实现价格水平附近，增强了可见的买方支持。
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这种对齐值得注意。随着恐慌性抛售扩大，巨鲸余额增加，表明系统性吸收正在进行。
因此，60,000美元区间更像是机构积累的通道，而非崩盘触发点。
总结
- 零售退出减少了抛售压力，而稳定币资本现在锚定了可执行的市场深度。
- 60,000美元附近的损失驱动型抛售遭遇强劲吸收，将崩盘风险重新定义为积累机会。
