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比特币：在损失220亿美元后，“放缓”的抛售是否带来喘息？

编辑：PUMPmaps发布时间：3小时前

比特币（BTC）在过去三个月从12.6万美元暴跌至6万美元，跌幅达46%，但最近一周一直在6.5万美元上方盘整。尽管市场情绪低迷，整体抛售压力已显著下降。

根据VanEck分析师团队（由数字资产研究主管马修·西格尔领导）的报告，2025年末至2026年初，持有BTC 1-2年的投资者是主要的抛售群体。然而，由于大多数此类投资者（平均买入价为7.2万美元）目前处于亏损状态，他们的抛售行为已大幅减少。

“过去一个月，持币超过一年的群体，尤其是1-2年持有者的抛售量显著下降，预计2月份总抛售量为51.7万枚BTC。其中，1-2年持有者的抛售速度降幅最大，降至每月19万枚。”

来源：VanEck

西格尔总结称，比特币的“抛售正在放缓”，但他警告投资者可能仍会面临痛苦的损失。截至目前，已实现的损失已超过220亿美元，反映出市场的投降情绪以及缺乏长期持有的信心。

此外，比特币价格的下跌对矿工收入产生了负面影响，并可能加剧矿工危机，导致竞争力较弱的矿工退出市场。这一点通过比特币网络算力（挖矿所需的计算能力）的下降得到了体现。

根据VanEck的数据，过去90天内，比特币网络的算力下降了14%。然而，分析师补充道：

“持续90天的算力下降相对少见。历史上，这些算力收缩期往往预示着未来90天内比特币价格将出现强劲反弹。”

来源：VanEck

如果这一趋势得到验证，这可能是市场的短期利好消息。此外，加密市场监管法案（CLARITY法案）通过的预期上升，也可能进一步帮助稳定比特币价格。

即便如此，市场对下行风险的对冲需求仍然很高。根据Glassnode的数据，期权流动和偏斜显示，投资者更倾向于对冲下行风险。值得注意的是，看跌期权（Put）的需求（看空押注）明显高于看涨期权（Call，看多押注）。

来源：Glassnode

换句话说，尽管CLARITY法案通过的可能性增加，市场可能会迎来潜在复苏，但投资者仍不愿因价格再次下跌而措手不及。