哈佛大学2025年末资产再平衡：从比特币ETF转向以太坊ETF
哈佛大学削减比特币ETF持仓，增加以太坊ETF配置
根据哈佛管理公司（Harvard Management Company）最新的13F文件显示，在2025年第四季度，该机构减少了对比特币ETF的敞口，同时增加了对以太坊的配置。这一调整表明其在加密资产内部进行了轮换，而非全面退出加密领域。
比特币ETF减持：第三季度积累后的回调
在2025年第三季度，哈佛曾大举购入比特币相关资产，其持有的iShares比特币信托ETF [IBIT] 增加了3.1899亿美元，成为该季度投资组合中最大的加密相关增持。然而，到了第四季度，哈佛将其IBIT持仓减少了7249万美元，使其成为当季按价值计算的最大减持之一。
来源：13radar
与此同时，比特币现货ETF的资金流动也出现了恶化。月度数据显示，比特币现货ETF录得6.7798亿美元的净流出，总净资产降至约870.4亿美元，而比特币价格则回落至6万美元高位区间。
以太坊ETF增持：市场疲软中的逆势操作
尽管减少了比特币的敞口，哈佛却增加了对以太坊的投资。文件显示，哈佛在第四季度向iShares以太坊信托ETF [ETHA] 增持了8682万美元，成为当季投资组合中最大的加密相关买入之一。
来源：13radar
即便以太坊ETF同样面临压力，月度数据显示，以太坊现货ETF录得3.2696亿美元的净流出，总净资产约为117.2亿美元，而以太坊价格则徘徊在2000美元附近。然而，2025年初，以太坊ETF经历了比比特币更强劲的积累阶段，这表明哈佛第四季度的调整可能反映了相对资产偏好，而非短期资金流动的方向性判断。
资产轮换而非退出加密领域
综合来看，从第三季度到第四季度的过渡表明，哈佛在加密资产内部进行了轮换，而非完全退出。在第三季度大幅积累比特币后，哈佛缩减了部分比特币头寸，并将资金重新分配到以太坊，通过受监管的ETF工具维持了对数字资产的重要敞口。
这一文件还强调了大型机构投资组合如何根据市场状况、流动性趋势和相对资产表现，积极调整加密资产配置，而非将加密敞口视为静态的长期持有。
最终总结
- 哈佛在第四季度减持了7249万美元的比特币ETF，而在第三季度曾增持近3.19亿美元。
- 该机构同时增持了8682万美元的以太坊ETF，表明其正在进行资产轮换，而非退出加密领域。
