比特币停滞不前，加密交易员转向精选山寨币

比特币横盘整理，山寨币成市场焦点

过去一周，部分山寨币录得两位数的涨幅，而比特币则继续维持低波动性并保持区间波动。根据CoinGecko数据显示，自2月6日比特币短暂触及62,822美元以来，其价格一直未能突破71,000美元。

这种不确定性，加上2026年发生的五次大规模清算事件（据CoinGlass数据，这些事件清算了超过10亿美元的头寸），促使投资者开始在山寨币市场寻找投机性交易机会。

资金选择性流入特定叙事代币

结果是资金有选择性地流向具有特定叙事的代币，而非全面进入所谓的“山寨季”。在市值排名前50的代币中，Zcash在过去一周上涨了24.1%，其次是Pepe、Bittensor和Aster，分别上涨了21.9%、19.8%和18.5%。

市场情绪与流动性影响山寨币表现

Fisher8 Capital的投资分析师赖云表示，周末的价格走势曾短暂释放出风险偏好信号，但很快便消退。“在比特币突破70,000美元、Solana突破90美元后，周末曾出现一些反弹尝试，”赖云告诉Decrypt，“可能有些人将其视为一个风险偏好信号，在流动性较低的周末推高了山寨币。但随着主要资产的突破失败，我认为山寨币正在回吐涨幅。”

Bitget首席营销官伊格纳西奥指出，改善的宏观情绪——尤其是美国通胀数据的缓和——提振了整个市场的风险偏好。“资本正有选择性地流入那些具有强烈叙事性的高信念山寨币，例如ETF投机以及DeFi、AI代理和游戏等领域的生态系统动量，”他告诉Decrypt，“这引发了短期的反弹行情，并使得部分代币录得两位数涨幅，因为交易者在经历早前的波动后重新恢复信心。”

多数山寨币仍远低于历史高点

有趣的是，尽管近期涨势喜人，但这些山寨币的价格仍远低于多年前创下的历史高点。

以Zcash为例，尽管近期表现强劲，但其当前价格较2016年的历史高点3,191美元下跌了90%以上。Pepe和Bittensor也分别较2024年12月和2024年3月的历史高点下跌了84%和75%。

即使是最近推出的去中心化交易所代币Aster，也较2025年9月的历史高点下跌了70%，凸显了大多数山寨币仍需弥补的巨大差距。

市场对山寨币季节的悲观预期

预测市场Myriad的数据捕捉到了这种悲观情绪，用户仅赋予2026年4月前出现山寨币季节的可能性为9%。（免责声明：Myriad由Decrypt母公司Dastan所有。）

更有针对性的山寨币叙事

首尔Tiger Research的高级分析师Ryan Yoon告诉Decrypt，当前的市场走势并非完全没有叙事，只是比以往周期更具针对性。

“虽然2025年出现了许多短期内无法兑现的大规模叙事，但像稳定币、RWA（真实世界资产）和隐私链等机构级领域更注重长期增长，”Yoon表示。

未来走势依赖宏观经济环境

分析师一致认为，近期山寨币涨势的可持续性取决于持续有利的宏观经济因素，例如稳定的或改善的流动性条件，以及未来几周美国经济指标的积极表现。

“虽然短期动能看起来较为积极，稳定币流入增加且山寨币冲动信号中性至正面，但要实现更广泛的持续反弹，则需要比特币企稳或突破更高水平，同时主导地位逐渐减弱，”伊格纳西奥解释道。

市场聚焦美联储政策动向

市场目前正密切关注美国联邦储备委员会偏好的通胀指标——PCE价格指数，该数据将于2月20日发布。这一事件连同通胀和就业数据，将在3月18日的利率决策中发挥关键作用。

截至目前，根据CME的FedWatch工具显示，市场预计联邦基金利率有90%的概率将维持在3.50%-3.75%不变。而Myriad预测者则认为，美联储在7月前降息超过25个基点的可能性仅为31%。