比特币杠杆热度上升 交易员押注价格反弹

杠杆再度攀升，市场风险犹存

尽管比特币延续横盘走势且更广泛的加密市场风险依然存在，交易员们再次加大了杠杆的使用。自2月6日以来，比特币的价格一直在62,000美元至71,000美元之间波动，尚未出现有意义的突破尝试。然而，投资者仍在涌入市场，增加杠杆，并期待一波突破性反弹。

零售活动增加预示投机升温

LVRG Research总监Nick Ruck对Decrypt表示：“零售活动的增加表明投机和杠杆积累正在加剧，这通常会引发加密市场的剧烈波动。”

期货基差扩大显示投机需求回归

根据Velo的数据，自2月13日以来，币安、OKX和Deribit等主要中心化交易所的三个月期期货年化基差已从约1.5%扩大到4%。该指标衡量衍生品与现货价格之间的差距。扩大的差距表明期货价格高于现货价格，显示出投机需求正在回归市场，交易员越来越愿意为多头敞口支付溢价。

资金费率上升反映多头主导地位增强

2月13日之后，综合资金费率开始上升，表明多头投机者逐渐占据主导地位。这些指标都揭示了市场在数周的不确定性后正逐步恢复其风险偏好。

Coinbase用户表现坚韧

Coinbase首席执行官Brian Armstrong周日在推特上表示：“在当前市场条件下，Coinbase上的零售用户表现得非常坚韧。”他补充道，投资者一直在“逢低买入”，“绝大多数客户的2月份余额等于或大于其12月份的余额”。

期权市场暗示谨慎乐观

期权市场也讲述了类似的故事，但透露出更加谨慎的态度。根据Deribit的数据，自2月13日以来，25 Delta偏斜（衡量看跌期权与看涨期权需求的指标）稳步下降，从-10降至-4。虽然这一改善表明对下行保护或看跌押注的需求减少，但也可能反映出看涨信心的增长。

短期杠杆驱动反弹的可能性

Nick Ruck表示：“如果更广泛的风险资产保持稳定，我们预计短期内可能会出现由杠杆驱动的反弹和空头挤压。”但他同时警告称，“零售用户通常入场较晚，在去杠杆化时遭受的损失最大。这种设置可能标志着近期底部的形成，但前提是不可避免的过度杠杆化洗盘已经发生。”

市场情绪仍需成交量支持

首尔Tiger Research的高级分析师Ryan Yoon表示，尽管当前市场情绪看似积极，但“尚未得到足够交易量的支持”。Yoon告诉Decrypt：“这种脱节创造了一个高风险环境，任何突然的下跌都可能导致最终的大规模兴趣投降。”

关键节点：健康复苏还是全面崩盘？

Tiger Research分析师指出，随着投资者接近临界点，另一次强制平仓可能会彻底扑灭剩余希望，导致“市场全面撤离”。他表示：“我们正处于一个关键节点，健康复苏与投资者全面冷漠之间的界限正变得岌岌可危。”

比特币最新价格动态

根据CoinGecko的数据，比特币在过去24小时内下跌近2.5%，目前交易价格为68,600美元。