Coinbase公布6.67亿美元亏损 比特币下跌引发市场震荡

晨间快讯：Coinbase财务报告与市场动态

晨间快讯是由Tyler Warner撰写的每日通讯。其中的分析和观点仅代表他个人的看法，不一定反映Decrypt的立场。订阅晨间快讯请访问Substack。

早上好！

以下是今日要闻：

• 加密货币巨头自清晨以来上涨，BTC达到69,000美元
• Coinbase第四季度收益不及预期，收入同比下降22%
• CFTC任命数十名加密货币高管加入其创新咨询委员会
• Solana宣布“墓地黑客”计划以复活死气沉沉的领域
• Aave Labs提出新提案，将100%的收入转给DAO

Coinbase损失6.67亿美元

周二，Coinbase发布了Agentic Wallets——这是其对未来AI与加密货币结合的设想。

周三，它提醒所有人当前形势有多么严峻。

发生了什么

Coinbase周四公布了2025年第四季度的财报，整体表现不及预期。

收入为17.8亿美元，同比下滑22%，低于分析师预期的18.4亿美元。

净亏损达6.67亿美元，与2024年第四季度因特朗普当选引发的加密货币飙升而获得的13亿美元利润形成鲜明对比。

这一次，主要原因是Coinbase的加密投资组合出现了7.18亿美元的未实现减值，加上3.95亿美元的战略投资损失，其中包括其在Circle的股份。

交易收入降至9.83亿美元，环比下降6%，比2024年第四季度的激增低37%。

运营费用不降反升，增加9%至15亿美元，而股票薪酬又增加了2.5亿美元。首席执行官Brian Armstrong在过去九个月中出售了超过5亿美元的个人股份。首席财务官Alesia Haas于2月6日出售了价值5650万美元的股份。

COIN在财报前下跌7.9%至141美元，随后在盘后交易中剧烈波动，一度跌至135美元，然后反弹至147美元。

周五早些时候，COIN大幅上涨，最近交易价格为163美元，涨幅接近16%。即便如此，COIN在过去六个月内仍下跌了近50%。

他们怎么说

Coinbase投资者关系副总裁Anil Gupta告诉Decrypt，投资组合损失是未实现的：“更像是买入并持有的情况。我们不会从利润确认的角度出售任何投资组合。”

为什么这很重要

美国最大的加密货币交易所Coinbase在同一周推出了其声称将推动未来代理商务的产品时，却录得了6.67亿美元的亏损。

但从标题性亏损中放大来看，情况变得更加有趣。

• 全年交易量达到5.2万亿美元，同比增长156%。
• 全球市场份额翻倍至6.4%。
• 稳定币收入在第四季度达到3.64亿美元，同比增长61%。
• Coinbase One拥有971,000名订阅者。
• 公司有12种产品年化收入超过1亿美元。
• 并且持有113亿美元现金。

这些都是真正的乐观理由。然而，第一季度的前景令人清醒。

订阅收入预计为5.5亿至6.3亿美元，低于7.27亿美元。截至2月10日的交易收入仅为4.2亿美元。标准渣打银行预测比特币将跌至50,000美元，因此交易费干旱期不会很快结束。

那么我们现在处于什么位置？

Coinbase正在押注基础设施（代理钱包、x402、Base、股票交易、Deribit）来成为推动加密货币下一阶段发展的公司。但目前，它仍然是一个在市场下跌47%的情况下运作的交易业务。

转型可能是痛苦的。但隧道尽头仍有光明。

而且，作为杠杆加密货币赌注的COIN仍然是一个值得考虑的真实论点——只是要注意杠杆赌注的结果是双向的。

宏观加密货币与市场

• 加密货币价格自清晨开始逐步回升； BTC +3.5% 至69,000美元；ETH +6% 至2,046美元；SOL +5.6% 至84美元；XRP +4.3% 至1.41美元
• CFTC 任命数十名加密货币高管，包括Coinbase的Brian Armstrong，以及来自Uniswap Labs、Ripple、Kraken和Robinhood的领导人加入其创新咨询委员会
• SEC主席Paul Atkins 告诉参议院银行委员会 SEC可以对预测市场主张管辖权
• 标准渣打银行 将其年底BTC目标价 从150,000美元下调至100,000美元（这是其第二次下调，此前12月从300,000美元下调），警告BTC可能跌至50,000美元，ETH可能跌至1,400美元后再反弹
• Bloomberg Intelligence的Mike McGlone 预测Tether将“超越”ETH和BTC 的市值
• 金砖国家 正在 考虑连接CBDC 用于独立于美国金融系统的跨境贸易
• Solana在香港共识会议上的建设者们 表示该链的未来 将定义为在FTX之后扩展到全球金融，而不是回归模因币狂热
• Fairshake的Protect Progress PAC 承诺投入150万美元 在三月民主党初选中击败德克萨斯州代表Al Green
• Anthropic 宣布 已筹集300亿美元，估值3800亿美元
• Spotify 透露 自12月以来，其最优秀的开发者没有编写任何代码，而是依赖其内部AI模型

企业财资与ETF

• BTC ETFs 周四 净流出4.1亿美元，而ETH ETFs流出1.13亿美元
• 策略 占1月份企业比特币净购买量的97.5%，购买了40,150个BTC
• Ethereum DAT ETHZilla 引入了代币化的权益 在租赁的喷气发动机中，允许合格投资者以最少100美元的价格购买商用喷气发动机收入的一部分

模因币追踪器

• 模因币主流正在反弹； DOGE +5%，SHIB +6%，PEPE +4%，TRUMP +5%，PENGU +7%，FARTCOIN +5.5%
• arc (+30%) 和BigTrout (+43%) 领跑Solana上的链上动向

NFT市场动态

• NFT领导者 大多呈绿色；Punks持平于29.9 ETH，Pudgy +3% 至4.31 ETH，BAYC +6% 至6.36 ETH；Hypurr’s -1% 至480 HYPE
• Bankr Club 飙升178% 至0.94 ETH，领涨顶级动向