Kalshi联手Game Point Capital进军体育保险市场，监管挑战加剧

与Game Point Capital合作开拓体育保险领域

预测市场巨头Kalshi已与体育保险经纪公司Game Point Capital达成协议，为职业体育团队的绩效奖金提供对冲服务。其定价比传统再保险公司低近一半，然而与此同时，多个州的监管机构正试图完全关闭其体育市场。

显著的价格优势吸引客户

Kalshi首席执行官塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）在周四宣布了这一合作关系，并透露Game Point Capital上周已通过该平台为两支NBA球队完成了对冲交易：一项涉及季后赛席位触发的奖金，定价为6%，而场外交易市场（OTC）价格为12%-13%；另一项涉及晋级第二轮的奖金，定价为2%，相比之下OTC市场价格为7%-8%。

“交易所是更好的选择，因为它们扩大了流动性并引入竞争：多个交易对手在一个开放的市场中竞争以优化价格，”曼苏尔写道。

Game Point Capital联合创始人兼首席执行官威尔·霍尔（Will Hall）在接受《纽约时报》采访时告诉DealBook：“通过Kalshi进行对冲可能比通过传统渠道更有意义，后者可能伴随着额外的成本和费用。”

Decrypt已联系Kalshi寻求评论。

预测市场与监管的博弈

根据Dune Analytics的数据，体育市场占Kalshi业务的80%以上，而该公司目前正在应对各州监管机构试图彻底关闭其体育市场的努力。

马萨诸塞州、内华达州和康涅狄格州的法院最近都批准了监管机构实施临时禁令的请求，理由是与体育相关的事件合约属于未经许可的体育博彩，违反了州法律。

与此同时，Polymarket于周一提起联邦诉讼，认为马萨诸塞州无权监管其平台。

共同面对监管压力

尽管Kalshi和Polymarket是竞争对手，但它们如今实际上正在共同应对相同的监管挑战。直到最近，该行业的主要联邦支持者一直是商品期货交易委员会（CFTC），该机构通常采取较为宽松的监管方式。

CFTC主席布莱恩·塞利格（Brian Selig）作为这些平台的重要盟友，宣布该机构将参与正在进行的预测市场诉讼，以主张联邦管辖权并抵制州级禁令。

但监管形势正变得更加复杂。

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）周四向参议院银行委员会表示，SEC也可能声称对预测市场行业的部分领域拥有监管权，指出两个机构之间可能存在重叠的管辖权。

“预测市场正是可能存在重叠管辖权的一个领域，”阿特金斯说。他补充道，SEC可能不需要新的立法即可介入监管，“证券就是证券，无论它以何种形式存在。”

机构资金持续流入

尽管面临监管动荡，机构资金仍在流入该行业。Jump Trading已分别获得Kalshi和Polymarket的小额股权，以换取提供市场流动性，目前这两个平台的估值分别为110亿美元和90亿美元。

根据区块链安全公司CertiK的数据，预测市场行业的交易量从2024年的158亿美元跃升至2025年的约635亿美元。该公司警告称，激励驱动的活动以及混合Web2/Web3基础设施带来了新的诚信和安全风险。

不过，该公司表示尚未发现大规模证据表明主要平台上的价格受到虚假交易的扭曲。