SEC将稳定币资本扣减率从100%大幅降至2%
SEC削减稳定币资本扣减率，促进链上结算经济
美国证券交易委员会（SEC）近日宣布了一项对加密市场极为友好的政策调整：将符合条件的支付型稳定币的资本“扣减率”从100%削减至仅2%。这一变化意味着，价值100美元的合规稳定币现在可以按98美元计入经纪交易商的净资本，使其与保守型货币市场基金的地位相当。
新规背景：GENIUS法案推动稳定币合规化进程
SEC交易与市场部在最新发布的《常见问题解答》（FAQ）中表示，如果经纪交易商在计算净资本时对其持有的支付型稳定币应用2%的扣减率，工作人员“不会提出异议”。SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）对此表示支持，她认为这是对过去惩罚性政策的必要修正。此前，许多公司默认对稳定币余额实施100%的扣减率，导致链上结算对受监管的经纪交易商而言变得不经济，也限制了稳定币在证券工作流程中的使用。
市场律师和交易部门普遍认为，这一政策是去年通过的《GENIUS法案》的直接延续。该法案为支付型稳定币发行人设立了储备和监督标准，并明确合规稳定币将被视为类似于现金等价物，而非复杂的衍生品。学者托尼娅·埃文斯（Tonya Evans）在社交媒体X上评论称：“这是一个重大突破，稳定币现在可以在企业资产负债表上被视作货币市场基金。”此外，结合SEC更新的加密货币FAQ，允许交易所和另类交易系统（ATS）将加密资产证券与比特币等非证券资产配对，这为传统市场结构与链上流动性的深度融合奠定了基础。
主要加密货币市场表现平稳
这一政策出台之际，正值数字资产市场逐步成熟的宏观背景下。比特币（BTC）价格接近68,100美元，24小时交易区间大致在65,600美元至68,300美元之间，成交量约为330亿美元。以太坊（ETH）价格在1,960美元左右波动，24小时低点接近1,914美元，高点接近1,980美元，成交量约为180亿美元。泰达币（USDT）继续保持其与美元的挂钩，价格稳定在1.00美元附近，24小时交易量约为570亿至680亿美元，成为市场上流动性最深的美元挂钩稳定币。
政策影响：推动更广泛的加密市场监管立法
政策观察人士预计，此次扣减率的调整将对未来更广泛的加密市场监管立法产生重要影响，包括《CLARITY法案》以及其他被称为“两大加密法规”的相关立法。这些法规可能最早在今年夏季出台。对于经纪交易商而言，这一信号十分明确：SEC终于愿意让稳定币进入受监管的金融体系，而不是被迫游离于体系之外。
