Coinbase加密抵押贷款遭遇创纪录清算，比特币和以太坊暴跌加剧损失

市场动荡导致大规模清算

随着比特币和以太坊价格的暴跌，Coinbase用户正以新的方式感受到痛苦。根据Dune 仪表板的数据，过去一周内，Coinbase用户在DeFi平台Morpho上的清算损失高达1.7亿美元。仅在周四，约2000名用户就损失了9070万美元。

贷款产品的初衷与现实

去年，当Coinbase开始提供比特币抵押贷款时，公司将其定位为帮助人们增加财富的一种方式。随后，该服务扩展到以太坊抵押贷款，并将每位客户的贷款限额提高至500万美元。

市场下跌引发连锁反应

过去一周，比特币和以太坊分别下跌了17%和26%，这使得越来越多用户的贷款被视为“不健康”，从而允许第三方偿还贷款并以折扣价获取抵押品。

用户的选择与无奈

当用户的贷款接近清算点时，一些人选择追加抵押品或用Circle的USDC稳定币偿还债务。然而，过去一周内，约有3300名用户未采取任何行动，眼睁睁看着他们的比特币和以太坊被永久清算。

损失虽小但影响深远

尽管这些损失在整个加密市场崩盘中可能只是冰山一角，但它揭示了Coinbase将DeFi融入其业务的努力如何直接影响用户，尤其是公司在追求成为“全能交易所”目标的过程中。

产品规模与潜在风险

自去年1月推出以来，该产品已累计发放18亿美元的贷款。如果用户的抵押品价值再下跌50%，Coinbase用户可能会损失高达6亿美元。不过，Coinbase发言人向Decrypt表示，交易所会频繁通知用户其贷款面临清算风险，“每30分钟一次”。

与传统贷款的对比

这位发言人将加密抵押贷款描述为比传统贷款更快、更便宜且更高效的选择，并指出其利率也更具吸引力。

风险管理措施与未来改进

作为一种风险管理工具，Morpho上的所有贷款默认都是超额抵押的。同时，交易所的应用程序“在用户借款时强制增加额外缓冲以降低清算风险”，并告知他们可能的结果。Coinbase还在探索更多方法来帮助用户保护其贷款，同时承认加密抵押贷款存在一定的风险。

商业模式与监管挑战

发言人强调，Coinbase不会从用户的清算中赚取费用。然而，作为技术提供商，公司通过收取风险管理者获得的绩效费用分成获利。

从集中化到去中心化的转变

Coinbase曾以集中化的方式提供比特币抵押贷款，但在2023年5月因行业监管审查加强而停止发行。通过新产品，美国人无需提供个人信息即可进行借贷。

高管对产品的乐观态度

去年10月，当比特币价格接近12.6万美元的历史高点时，Coinbase消费者产品主管Max Branzburg告诉Decrypt，交易所正在“赋予人们以其他方式无法实现的方式来增长财富”。他表示，他观察到许多人利用Coinbase的产品实现了重要目标，例如购买汽车或翻新房屋，而无需出售比特币。