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为何比特币交易者在日均3.17亿美元损失下仍保持多头

编辑：AlgoBuddy发布时间：5小时前

比特币的抛售压力加剧，实际损失扩大至每日3.17亿美元（3D-SMA），反映出承压持有者的退出。

随着流动性减弱，获利机会减少，迫使新进入者以亏损价格出售，从而加深了净流出。

早些时候，该指标一直保持正值，反映了在整体上升趋势阶段中持续的盈利能力。

正向周期被急剧的峰值打断，投资者在市场狂热情绪和高杠杆条件下出售，推高了已实现利润。

来源：Glassnode/X

这些峰值通常与局部价格顶部一致，因为市场参与者积极锁定收益。

目前这一转变类似于2022年12月，当时连锁清算和信贷压力将实际损失推低至每天负3亿美元以下。

在这一点上，强制抛售占据主导地位，而弱手在收紧的流动性条件下退出。此后，价格逐渐稳定，受到耐心积累和资产负债表修复的支持。

然而，持续的负值读数仍然表明正在进行的投降，供应继续转移到更强大、信念驱动的持有者手中。

随着分配阶段的实际损失扩大，盈利能力继续重置，加强了持续的卖方压力。

峰值实际损失现在接近先前周期的极端水平，单日数据超过50亿美元，堪比2022年底的投降水平。

来源：Glassnode/X

随着这些峰值的出现，市场结构变弱，同时信心和现货需求也在下降。损失占市值的比例也在上升，表明价值破坏范围广泛，而不仅仅是孤立的持有者困境。

来源：Glassnode/X

每枚移动硬币的损失正在增加，表明硬币相对于其成本基础以更大的折扣转移。

随着这一趋势的加深，杠杆继续解除，而期权市场在近期到期时维持较高的下行风险定价。

随着总多空比率趋高，整个市场的多头头寸正在增加，反映出方向性敞口的上升。

然而，这种增长并非渐进式，而是通过剧烈且不一致的峰值形成，表明反应性而非稳定的信念。

尽管比特币最近价格疲软，但比特币长线需求仍然占主导地位，比率通常超过2.5-3.0，而山寨币平均值则更接近1.5-2.0。

这种分歧持续存在，突显出交易者因认为比特币具有结构性安全性而对其过度投资。

来源：X

与此同时，杠杆集中度正在增厚而非分散，增加了系统性清算的敏感性。当交易者在削弱的价格结构中增加多头时，持仓反映了对更大下行风险的否认。

清算带现在紧密聚集在近期范围内，意味着小幅下跌可能触发连环多头挤压。资金和未平仓合约趋势进一步表明，在活跃的下行趋势中重新加杠杆，而不是健康的去杠杆。

总之，交易者面临越来越大的抛售压力，因为他们投入巨大并面临更多损失的风险。