比特币和以太坊揭示加密市场风险偏好的信号

加密市场整体低迷，但未现恐慌情绪

尽管加密货币市场整体呈下行趋势，但更广泛的市场情绪仍表现为谨慎而非恐慌。比特币和以太坊在数周的低迷交易后均出现下滑，资金并未流入高风险资产。

截至发稿时，比特币（BTC）交易价格接近69,500美元，为一年多以来未见的水平。以太坊（ETH）则在约2,060美元附近交投，较同期下跌近4%。

以下三张图表揭示了即使价格下跌，市场为何仍缺乏信心。

比特币波动性在数周压缩后开始下降

比特币在12月和1月初的大部分时间里都维持在一个狭窄的交易区间内。日线图上的布林带逐渐收窄，表明波动性降低且交易者参与度有限。

平均真实波幅（ATR）已经开始上升，但仍低于通常与恐慌性抛售相关的范围。

比特币已跌破布林带下轨，表明动量发生了变化。然而，这一走势并未伴随ATR的急剧上升。波动性虽有所增加，但仅是小幅提升。

这表明，近期的抛售反映了在低流动性环境中头寸的削减，而非恐慌性投降。

以太坊紧随比特币，未见脱钩迹象

以太坊的价格走势与比特币高度一致。ETH同样在突破之前维持在一个逐渐收窄的范围内。与比特币类似，一旦波动性扩大，它也未能守住关键支撑位。

以太坊的ATR也开始上升，但仍远低于通常与压力事件相关的水平。相对强度的缺乏表明交易者并未区分主要资产。

相反，市场被视为单一的风险交易，整体敞口正在减少。

比特币主导地位保持高位，风险偏好减弱

比特币主导地位仍保持在59%-60%的高位。尽管价格全面回落，该指标仍接近其20日移动平均线。

在更强的风险偏好阶段，比特币的下跌通常会导致资金流入以太坊和山寨币，从而降低主导地位。然而，这种模式尚未显现。主导地位未持续下降表明交易者采取了防御姿态。

参与者似乎并未在加密市场内部重新分配资本，而是选择全面退场。

综合来看，这三张图表描绘了一个观望中的市场。价格正在下跌，但并未出现通常预示恐慌的波动性飙升。波动性虽有所扩大，但也仅是从压缩水平小幅上升。市场参与度仍然低迷，风险偏好依然疲软。

在明确的催化剂出现之前，加密货币市场可能会继续保持谨慎，交易者更关注资本保值而非为下一轮反弹布局。